近两日公布的2013年12月中国官方与汇丰中国制造业PMI均环比回落，中国官方制造业PMI不但半年来首次环比回落，而且降幅超出预期。汇丰中国制造业PMI与预期一致，创3个月新低。

侧重于中国中小企业的汇丰PMI调查与中国政府的调查结果表现一致。

这体现了，在主要出口市场——欧美日逐步走向复苏的利好环境下，人民币升值和国内工资上涨给制造业造成的负面影响。

而且，内需形势并不明朗，国内制造企业对未来市场还走向持谨慎态度。

虽然消费品市场继续扩大，但以重工业为首的制造业面临产能过剩和政府控制污染的压力。

同时，中国银行间市场流动性紧张又推升了融资成本，企业获得贷款的难度更大。

以下是五位经济学家的主要评论观点：

大华继显（UOB KayHian）经济学家Fan Zhang：

PMI下滑证实了我们的观点。我们认为，中国经济增长正在放缓，国内需求的复苏仍然脆弱。

PMI分项数据预示着补充库存的进展疲弱，今后融资成本增加将仍是中国经济中期发展的主要威胁。

我们仍对中国经济复苏步伐保持警觉……

过去几个月，PMI数据主要由产出数据支持，新订单这一先行指标连续3个月下降，12月13日还录得5个月新低。这意味着需求的恢复速度依然缓慢。

花旗经济学家Shuang Ding与Minggao Shen：

企业预期不够乐观，去库存持续。

12月制造业企业经营活动预期自去年1月以来首次跌落临界点50，这意味着制造商对企业前景依然保持警惕，可能源于流动性吃紧和需求疲软。

由此部分导致原材料库存指数进一步下降……

在信贷收紧和控制政府债务的环境下，增长可能进一步下滑。

企业债券收益率和银行间利率体现出的资本成本上升将增加制造商压力，小企业的压力会特别大。

巴克莱经济学家Jian Chang与Jerry Peng：

PMI报告的细节表明下滑是普遍现象……

12月成品与原材料库存均减少，采购指数也显示疲弱。

这意味着过去几个月表现强劲的生产和库存累积可能走到了终点，因为企业面对需求疲弱的形势变得更加谨慎……

和前几个月大企业与小企业表现分化不同，12月的大中小企业PMI集体下降，这意味着经济增长加快下滑的问题更加普遍。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌：

看来经济活动开始整体放缓，小企业面临挑战更大的商业环境……

12月制造业PMI与我们的预测一致。

我们预计，最近这轮经济复苏可能在去年第三季度见顶，工业活动到年底会更加缓慢。

这种变化的一个重要动力是政策立场转变，第四季度的重心在由第三季度的稳定增长向结构改革转变。

法国兴业银行中国经济学家姚炜：

成品去库存速度加快，预计这可能源于制造商对前景的信心减少，或者可能是采购量季节性下滑。

以过去的数据模式判断，前一种原因的可能性更大……

总体而言，PMI报告表明中国制造业增长疲弱。我们预计，2014年上半年，流动性紧张的环境会继续表现突出。

来源： 最新纺织

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